专业配资门户官网 华致酒行三季报营利双降，酒类流通商的日子也“难”了？

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　　白酒生产商业绩承压，流通商的日子仿佛也不好过了。

　　近日，“酒类流通第一股”华致酒行发布2024年三季度报告。财报显示，前三季度，公司实现营业收入约78.32亿元，同比减少5.1%；归属于上市公司股东的净利润约1.68亿元，同比减少27.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.49亿元，同比下滑15.24%。

　　值得关注的是，2023财年，华致酒行的归母净利润已经下滑近5成。此外，仅对比第三季度数据，近五年来，华致酒行的归母净利下滑均幅已经达到30%以上。

　　盈利能力吃紧背后，华致酒行一系列负面效应正逐渐浮于水面。

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　　超薄利卖酒

　　目前来看，华致酒行盈利能力下滑已经是不争的事实。不过，从财报来看，华致酒行盈利能力下滑主要有两大表现：一是其营收规模的收缩，导致的盈利减少；二是其净利润率的持续压缩。

　　纵向来看，华致酒行近五年的第三季度财报，营收在前四年持续高增长，今年Q9，华致酒行出现了近五年的首次营收收缩。不过，华致酒行的归母净利润自2022年Q9便开始大幅下滑，2022年Q9下滑39.14%、2023年Q9下滑34.69%、2024年Q9下滑27.36%。营收走势与净利走势出现明显差距。

　　分析原因，净利润率的下降或为其中重要影响因素，公开数据显示，2021年Q9，华致酒行净利润率为9.73%。在营收出现39.14%大幅下滑的2022年Q9，其净利润率下降51.41%。2023年Q9，华致酒行净利润率下降40.8%；2024年Q9，该数据再次下调23.46%，达2.14%，短短几年，华致酒行净利润率下调了7.59个百分点。

　　华致酒行“薄利卖酒”特征明显。

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　　求生或成第一考验

　　事实上，华致酒行净利润率逐年创新低，是当下酒类流通商现状的真实写照。

　　2024年新华都研究报告显示，近年来白酒上市企业经销商数量保持稳步增长，从2020年的46716家增长至2023年58437家，CAGR达7.75%。经销商数量增长的同时大部分白酒经销商和二批商面临增收不增利的困境。

　　具体来看，不仅是华致酒行，如近段时间被“直播讨债”的歌德盈香，被指资金周转不畅。据报道，此前为帮助酒企实现业绩提升，白酒经销商们多接受厂家压货要求，如今歌德盈香却自身难保，陷入“崩盘”状态。华致酒行三季度财报显示，报告期末，经营活动产生的现金流量净额为-3.93亿元，同比下降200.96%，公司称，主要系购买商品支付的现金增加所致，其情况同样不容乐观。

　　值得关注的是，当下的酒类经销商，如上述曾提及华致酒行的营收数据已经出现了“向下拐点”，营、利双降，“华致酒行们”，不得不重新考虑“未来路”。

　　如华致酒行，近年来“节衣缩食”趋势明显。据透露，华致酒行正在缩减人员成本。2023年年末，公司员工为1998人，与上一年相比减少575人。2024年半年报中，华致酒行表示，报告期内销售费用和管理费用下降的原因，主要是人员减少随之职工薪酬费用同比下降。这或表明其人员规模或在进一步收缩。

　　此外，去年财报显示，华致酒行还锐减了管理层的工资，如公司副董事长彭宇清税前薪酬下滑53.14%、总经理李伟税前薪酬下滑35.92%。

　　与此同时，华致酒行的总资产也在同步收缩。2023年财报显示，华致酒行资产总额为72.51亿元，同比去年减少14.09%。今年三季报，华致酒行总资产较较上年度末下滑5.01%。

　　除“缩减”外，华致酒行还通过创新动作及分红等，稳定“两市”。如提及未来规划，华致酒行方面表示将继续优化业务结构，提高运营效率，并寻找新的增长点。如加大电商渠道及出海业务的投入。今年年初，华致酒行还公布了未来三年分红规划，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，每年以现金方式分配的利润应不低于合并报表当年实现的可分配利润的20%。

　　面对业绩“下行”，华致酒行选择了主动调整专业配资门户官网，不过，综合行业消费现状、以及部分品牌持续加大直营比例等情况，作为“酒类流通商”的华致酒行，想要扭转颓势，或需要更多突破性表现。

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